上周末，大批 Berkshire Hathaway 的股东齐聚 Omaha，参加这场被 Warren Buffett 称为“资本家的Woodstock”的年度股东大会。
今年，这场大会迎来了一个重要变化——由巴菲特亲自钦点的接班人 Greg Abel 首次主持会议。虽然掌舵人发生了更替，但Berkshire Hathaway有一件事始终未变，那就是持续膨胀的现金储备。截至2025年底，公司现金规模再次增长约6%，达到惊人的3970亿美元。
有华尔街分析师认为，Berkshire Hathaway如此大规模持有现金，实际上是在为潜在的市场崩盘做准备。这一现金水平，甚至远超互联网泡沫和2008年金融危机前的储备规模。对比来看，在2001年互联网泡沫破裂高峰时期，公司现金为680亿美元，占当时市值的一半以上；而在2007年房地产泡沫破裂前，现金规模为470亿美元。
在本次股东大会上，Abel向股东解释称，这笔巨额现金就是公司的“干火药”，目的是在关键时刻迅速出击，抓住优质投资机会。他强调，高现金储备并不意味着公司缺乏投资意愿，“这让我们能够在别人犹豫或恐惧时果断行动，同时在金融风暴中保持稳定”。
历史已经证明了这种策略的威力。在互联网泡沫破裂后，巴菲特正是利用手中的“干火药”，完成了Berkshire Hathaway在能源领域的首次重大收购——以90亿美元购入MidAmerican Energy约76%的股份。这项交易后来发展为如今的Berkshire Hathaway Energy，并被巴菲特誉为公司“四大明珠”之一。
不过，Abel也坦言，目前市场并非没有优秀企业，而是价格与机会、前景和风险之间的关系并不具备吸引力。“不是我们看不到好公司，而是我们不愿意以当前的价格买入。”
事实上，不只是Berkshire Hathaway，其他华尔街重量级投资者也开始提高警惕。对冲基金亿万富翁 Paul Tudor Jones 在近期采访中表示，如今的市场环境与2000年互联网泡沫前非常相似。他警告称，市场可能出现30%甚至更大的回调，当前估值已经偏高，从长期来看盈利空间有限。
来源: Daily Mail
